关注企业管理软件国产化、二维码支付等政策热点

   上周计算机板块下跌0.55%，沪深300(3245.28,-11.700,-0.36%)  指数上涨0.04%。计算机跑输大盘0.58  个百分点，在所有板块中涨幅居于21  位。相对涨幅居于前列的公司主要是佳创视讯(14.02,0.120,0.86%)、长亮科技(29.58,-0.490,-1.63%)、光环新网(38.12,0.320,0.85%)、鼎捷软件(33.44,0.010,0.03%)、用友软件等；相对跌幅居于前列的公司主要是雷柏科技(43.98,-0.100,-0.23%)、长城开发、汉得信息(13.47,-0.120,-0.88%)、大智慧(7.83,-0.030,-0.38%)、紫光股份(64.32,-1.310,-2.00%)等。

    上周计算机板块动态市盈率下行。计算机（中信）板块P/E（TTM，整体法）为59.79x，2015  年动态P/E（整体法）为86.49x，2016年动态P/E（整体法）为42.84x。计算机板块与沪深300  的估值之比为4.83，低于近一年来的均值6.93。

    评论

    考虑到信息安全(1874.68,-13.140,-0.70%)需求，预计大型国企/央企现有的管理软件将逐步实现国产化，初步测算可替代的空间有望超过32  亿元/年；此外，企业的互联网化带动管理软件的更新需求，也有利于国内企业进一步提升市场占有率。传统龙头将是实现管理软件国产化的重要参与方，重申推荐用友网络(23.91,-0.190,-0.79%)，建议关注鼎捷软件。

    有媒体报道，支付清算协会向支付机构下发了《条码支付业务规范》（征求意见稿），这是央行在2014  年叫停二维码支付以后首次官方承认二维码支付地位。获得官方承认后，预计二维码支付的推进将进一步加快，对交易数据的采集和应用也将逐步落地，建议关注新大陆(19.20,-0.220,-1.13%)、新国都(26.70,-0.280,-1.04%)等POS  机具提供商以及酒店/餐饮/零售等行业的信息系统龙头厂商石基信息(24.63,-0.220,-0.89%)。

    估值与建议

    市场对业绩的关注度提升，仍看好代表国内IT  长期发展趋势的子板块：（1）近期重点关注四维图新(23.88,-0.080,-0.33%)、丰东股份(28.83,-0.150,-0.52%)、思创医惠(28.90,-0.560,-1.90%)、神州数码(29.81,-0.180,-0.60%)；（2）长期而言，大数据首推东方国信(0.00,0.000,0.00%)；云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份(32.24,-0.010,-0.03%)、用友网络、神州信息(33.22,0.100,0.30%)；人工智能关注东方网力(24.63,-0.150,-0.61%)、科大讯飞(29.41,-0.220,-0.74%)，以及在智能硬件下游布局完整的中科创达(56.90,-0.070,-0.12%)；车联网方向关注四维图新、千方科技(0.00,0.000,0.00%)；信息安全首推绿盟科技(40.73,-0.420,-1.02%)，关注启明星辰(22.28,-0.020,-0.09%)、北信源(17.83,-0.130,-0.72%)；医疗信息化首推思创医惠；国产化建议关注东方通(68.25,-0.230,-0.34%)、中科曙光(35.76,-0.320,-0.89%)等；（3）继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子(57.07,-0.010,-0.02%)、超图软件(22.07,-0.350,-1.56%)、广联达(16.10,0.200,1.26%)、数字政通(21.90,-0.300,-1.35%)等。

    风险

    （1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。